בשנה האחרונה התפתחה אינפלציה של מוצרים חיוניים שמקטינה את ההכנסה הפנויה של הצרכנים, ומגדילה את העלויות של החברות ■ זה עשוי להקטין את הרווחיות של חברות התלויות בצריכה לא חיונית, שמניותיהן מתאפיינות במכפילי רווח גבוהים — ולצניחה במחיריהן ■ אלה המאפיינים של רבות ממניות S&P 500
קטעים נבחרים מכתבה ב TheMarker מיום 13 במרץ 2022 :
… השאלה היא אם יש באירועי האינפלציה של 2021, עוד לפני מלחמת אוקראינה, איום על רווחי החברות. בממוצע כמובן. לדעתי, התשובה היא כן. …
… מה שמשקיע צריך לשאול הוא אם קנייה של סל מניות שמוטות לצריכה פרטית לא חיונית, ונסחרות במכפילי רווח נוכחיים של 25 ומעלה, בהתבסס על תחזיות רווח אופטימיות – היא השקעה נבונה, בהסתכלות של כמה שנים קדימה. השאלה הזאת קריטית, דווקא משום שאלה המאפיינים של חלק גדול ממניות S&P 500. …